ネットネット株｜バリュー投資手法で割安なお宝銘柄を探すぞ！(2016年12月)

月例となりましたネットネット株投資法をつかった定例の投稿を始めます。

ネットネット株とは、米国の有名投資家ベンジャミン・グレアムが提唱するバリュー投資法です。

実際にネットネット株投資法を使った日本人投資家：かぶ1000さんは、最近様々な雑誌に、取り上げられ話題となっていますが、なんと40万円の元手を2億5,000万円にまで増やしたというとんでもない逸話もあるほどです。

日本株式のなかから「ネットネット株」の法則に一致するバリュー株を見つけたいと考え、毎月調査を行い、その結果を本ブログへ投稿したいと考えてます。

それでは、2016年12月のネットネット株探索を開始します！

バリュー投資法：ネットネット株とは

ネットネット株を始めて聞く人のために、まずはネットネット株についておさらいするところから始めます。

何度かこちらの投稿を読んだことがある人は、ここの段落は読み飛ばして次の段落へ進んでください。

ネットネット株とは、アメリカの経済学者のベンジャミン・グレアム氏が提唱した株式銘柄の選別手法になります。

「バリュー投資の父」とも呼ばれたベンジャミン・グレアムは、現在、世界最高の投資家の1人とも言われているウォーレン・バフェットの育ての親でもあるそうです。

グレアム氏が提唱していたネットネット株の条件は、現金等の流動資産から負債総額を引いた額の3分の2が時価総額より多い、という条件を満たした銘柄を指します。

グレアムのネットネット株＝（流動資産－総負債）×66.7%＞時価総額

この式が言いたい事は、企業が所有する資産に対して株価が大きく下回っている、ということです。

これ以上の株価下落リスクが低く、安全域が大きい銘柄であると言えます。

ネットネット株のかぶ1000さんアレンジ

グレアムが提唱したネットネット株を日本の個人投資家「かぶ1000」さんがアレンジして、さらに厳しく基準を設けた現代版のネットネット株投資法があります。

「正味流動資産に在庫評価額を入れずに、有価証券を含んだ額から貸倒引当金や負債合計を引いた額が、時価総額よりも多ければ割安とみなす」という応用具合です。

このブログでは、ベンジャミングレアム氏ではなく「かぶ1000」さんの計算基準に基づきネットネット株を探したいと思います。

ソーシャルレンディングCrowdcredit

日本株式でのネットネット株を探すぞ！

日本株には大量の株式銘柄があるので、ある程度絞り込みをかけてネットネット株を探す必要があります。

そこでわたしが独自にアレンジした割安株を示す指数を検索条件に使って、スクリーニングを掛ける事にしました。

スクリーニングツールとして、楽天証券の口座を持っている人が使用できるスーパースクリーナーという機能を用いました。

スクリーニング条件

PBR：1倍以下
PER：15倍以下
予想配当利回り：2%以上（前回の3%以上から修正）

前回の投稿では配当利回りの条件を３%以上としてましたが、今回そのまま検索するとわずか3銘柄しか抽出されませんでしたので、2%以上と条件を緩めました。(もともと配当利回りはネットネットに必須な条件ではない)

スクリーニング結果

上記のスクリーニング条件を使いスーパースクリーナーにかけた結果、大型株で8銘柄、中小型株で54銘柄ほど抽出されました。

全部計算していくには多すぎするので、配当利回りの高い順に並べて上位5社についてネットネット株の計算を進めました。

なお過去の投稿で計算した時に学んだことを踏まえ、金融業と不動産業は除外したいと思います。(業種柄負債を多く抱えるためネットネットが成立しない)

【先月までに計算した以下の株式銘柄は除く】

• 日産自動車
• 伊藤忠商事
• 三社電機製作所
• 合同製鉄
• イワキポンプ
• コニカミノルタ
• 住友重機械
• 旭ダイヤモンド工業
• 奥村組
• ワキタ
• フルサト工業

	アイダエンジニア	日本電技	朝日工業社	三井松島 産業	パンチ工業
流動資産
現金及び預金	19,243	3,685	3,890	11,420	3,797
受取手形、売掛金及び完成工事未収入金	19,416	4,164	35,148	4,900	10,025
（流動資産の）貸倒引当金	-171	-1	-1	0	-108
その他資産
投資有価証券	5,924	0	10,483	2,010	418
（その他資産の）貸倒引当金	-26	0	-35	-236	-108
流動負債
流動負債合計	-21,915	-7,402	-32,146	-9,601	-11,116
判定
正味流動資産	22,471	446	17,339	8,493	2,908
時価総額	81,086	16,288	20,101	18,666	10,010
最終判定	×	×	×	×	×

(単位：百万円)

今回もネットネット株に該当する銘柄は見つかりませんでした。

しかし、朝日工業社は惜しかったですね。

株価が下がるか、現金や売掛金が上がればネットネット成立！となります。

---

以上、本日はここまで。

今はトランプ相場真っただ中で日本株式の価格が上昇(＝時価総額が上昇)しているので、ネットネット株に該当する銘柄は見つかりにくいかもしれません。

そんな中、アサヒ工業は本当に惜しかったので、今後も注目したい銘柄ですね。

これからも地道に探していきます。

それでは！